가동률 하락의 늪361610

• 011Q26 영업손실은 북미 EV 수요 둔화와 주요 고객사의 재고 조정 영향으로 판매량이 감소했으며, 일부 그레이드 판가 조정과 제품 믹스 변화로 ASP가 하락했음
• 02다만 1Q26 영업손실은 전분기에 반영된 재고자산 평가손실 기저효과와 판관비 절감 영향으로 소폭 개선됐음
• 032Q26 판매량은 유럽과 국내 소형 ESS 수요를 중심으로 1Q26 대비 10% 이상 증가할 것으로 전망됐음
• 04연간 판매량은 연초 가이던스 대비 30%~40% 하향 수준으로 예상됐음
• 051Q26 가동률은 증평 운영 최소화, 북미향 수요 감소, 재고 소진 전략 영향으로 20%대였으며, 2Q26 가동률은 판매량 증가를 기반으로 30%대로 전망됐음

• !2026년 흑자전환은 어려울 것으로 판단되며, 목표는 2027년 흑자전환임
• !연간 판매량이 연초 가이던스 대비 30%~40% 하향 수준으로 예상되는 점이 실적 가시성에 부담이 될 수 있음
• !고객사의 단가 인하 요구가 지속되고 있어 ASP 방어에도 불확실성이 존재함

본문

1분기 영업손실은 북미 EV 수요 둔화와 주요 고객 재고 조정 영향으로 판매량이 감소하고, 그레이드 판가 조정 및 제품 믹스 변화로 ASP가 하락하며 발생했으나, 재고자산 평가손실 기저효과와 판관비 절감으로 소폭 개선됨. 2분기 판매량은 유럽과 국내 소형 ESS 수요를 중심으로 1분기 대비 10% 이상 증가할 전망이며, 가동률은 1분기 20%대에서 2분기 30%대로 예상됨. 연간 판매량은 연초 가이던스 대비 30%~40% 하향 수준으로, 2026년 흑자전환은 어려워 2027년 흑자전환 목표임.