1Q26 Review: 중동발 쇼크 영향, 점진적 회복..381970

• 011Q26 매출액은 5,720억원으로 전년 대비 감소했고 영업이익은 140억원으로 전년 대비 감소했으며 당기순이익은 100억원으로 전년 대비 감소했다.
• 02이란 전쟁 영향으로 소비 심리가 위축되고 중동 해운 차질이 발생하면서 중고차 시장 수요가 둔화되었다.
• 03수요 확대로 이어지길 기대하며 고단가 차량 중심으로 재고를 선제적으로 확보했지만 외부 변수로 인해 재고 회전율이 둔화되었다.
• 04판매대수는 3.68만대로 전년 대비 감소했으며 수출 채널 약화로 고마진인 경매 거래가 위축되었다.
• 05소매대당 마진(GPU)은 159만원으로 전년 대비 감소했고 전분기 대비도 하락했으며 3월 이후 수익성 중심 신규 차량 매입을 통해 GPU 개선 흐름이 나타날 것으로 보인다.
• 06유효시장 점유율은 12.1%로 전년 대비 감소했으나 단기 환경 변화에 따른 것으로 구조적 변화가 아니라고 판단했다.
• 07단순 판매 확대보다 재고 회전율과 GPU에 초점을 맞춘 수익성 중심 전략으로 전환하고 있으며 전기차는 실제 시장 수요가 검증된 차종 중심으로 선별 운영할 계획이다.
• 082분기까지 일부 영향이 이어질 가능성이 있으나 하반기 이후 점진적 회복이 예상된다고 밝혔다.

• !고유가로 인해 중저가 및 전기차로의 수요 이동이 당분간 지속될 수 있다.
• !단기 수익성 반전이 지연될 가능성이 있고 탑라인 성장 둔화가 불가피하다고 밝혔다.
• !대주주 변경 이후에는 확정된 변화가 없으나 배당 성향이 하락할 가능성이 있다고 언급했다.

본문

목표주가는 14,000원으로 유지되며, 1Q26 매출액은 5,720억원, 영업이익 140억원, 당기순이익 100억원으로 모두 전년 대비 감소했다. 판매대수는 3.68만대로 줄었고 GPU(소매대당 마진)는 159만원으로 전년과 전분기 대비 하락했으며, 이란 전쟁 영향으로 소비심리 위축과 중동 해운 차질로 수요가 둔화되었다. 2분기까지 영향이 이어질 수 있으나 하반기 이후 점진적 회복을 전망하며 재고 회전율과 GPU 중심의 수익성 전략을 강조했다.