다시 찾아온 매수 기회012450

• 01리포트는 최근 방산주가 상대적으로 부진한 배경을 1Q26 실적 시즌에서 기대치를 크게 상회하는 서프라이즈가 제한적이었다는 점으로 설명했다.
• 02리포트는 방산주 약세 원인으로 실적 가이던스 상향이 제한적이었던 점을 제시했다.
• 03리포트는 수급이 AI·반도체 중심의 테크 섹터로 집중되고 있어 방산주의 수요가 상대적으로 약해졌다고 밝혔다.
• 04리포트는 한국 방산업체의 분기 영업이익이 통상 상반기보다 하반기에 집중된 계절성을 고려하면 2분기부터 분기 실적 기대가 회복될 가능성이 있다고 판단했다.
• 05리포트는 실적 업사이클이 2022년부터 시작되어 5년 차에 진입한 만큼 높은 실적 기저를 고려하더라도 절대적인 이익 증가가 이어지고 있다는 점에 더 높은 평가를 부여할 필요가 있다고 주장했다.
• 06리포트는 연내 수주 파이프라인이 구체화될 경우 한화에어로스페이스의 2027~2028년 EPS 상향 가능성이 충분하다고 판단했다.

• !리포트는 실적 기대가 2분기부터 재차 회복될 것이라는 전제와 달리, 가이던스 상향이 제한적으로 이어지면 밸류에이션 재평가에 불리할 수 있다고 시사했다.
• !리포트는 연내 수주 파이프라인이 구체화되지 못할 경우 2027~2028년 EPS 상향 가능성 평가에 제약이 생길 수 있다고 봤다.

본문

현재 목표주가는 1,860,000원이며, 1Q26 실적 시즌에서 기대치 상회를 제한적으로 봤다는 점이 방산주 약세의 배경으로 제시됐다. 다만 영업이익 계절성상 2분기부터 실적 기대가 회복될 가능성과, 연내 수주 파이프라인이 구체화될 경우 2027~2028년 EPS 상향 여지가 있다는 관점이 핵심이다. 한편 가이던스 상향이 제한적으로 이어지거나 연내 수주 파이프라인이 구체화되지 않으면 밸류에이션과 EPS 상향 평가에 불리할 수 있다고 밝혔다.