고르게 양호한 실적, ROE 개선은 과제000810

• 01삼성화재의 1Q26 연결 지배 순이익은 6,347억원으로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 회사 추정치를 8% 상회하고 컨센서스에 부합하는 수준을 기록했다.
• 021Q26 보험손익은 5,513억원으로 전년 동기 대비 5% 증가했으며, 장기 예실차와 PAA손익, 간접사업비가 각각 추정치를 100억원 이상 상회했다.
• 031Q26 투자손익은 3,624억원으로 전년 동기 대비 24% 증가했으며, 보유이원 개선과 배당수익 증가가 본질 스프레드의 소폭 상승에 영향을 미쳤다.
• 041Q26 신계약 CSM은 인보험 매출 감소와 전분기 수준의 신계약 마진 조합의 영향으로 12% QoQ 감소했지만, RA 산출기준 변경에 따른 환입 반영으로 기중 조정의 감소 규모가 축소되었고 CSM 잔액(보유)은 2% QoQ 증가했다.

• !1Q26에는 실제 및 예상 보험금이 기대보다 크게 증가했으며, 예상보험금 증가 속도를 반영해 연간 예실차 적자폭 추정치가 축소되었다.

본문

1분기(1Q26) 연결 지배 순이익은 6,347억원으로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 회사 추정치를 8% 상회하고 컨센서스에 부합했다. 보험손익은 5,513억원으로 5% 늘었고 투자손익은 3,624억원으로 24% 증가했으며, 장기 예실차·PAA손익·간접사업비가 추정치를 100억원 이상 상회했다. 신계약 CSM은 12% QoQ 감소했으나 CSM 잔액(보유)은 2% QoQ 증가했으며, 실제·예상 보험금이 기대보다 크게 늘며 연간 예실차 적자폭 추정치는 축소됐다.