아쉬운 마진105630

• 01매수와 목표가 1만3000원 유지, OEM 부진이 수익성 악화의 주된 요인
• 02원단 사업은 외형은 성장, 하지만 이익은 감소하고 비용 증가로 마진 압박
• 03전반적 외형은 견조하나 원가·가동비 상승으로 단기 마진 개선은 어려움

본문

[한 줄 결론]

투자의견 매수와 목표주가 13,000원을 유지하지만, OEM 부문 부진과 비용 증가로 수익성 둔화 우려가 커지고 있습니다.

[핵심 포인트]

• OEM(별도) 부문의 실적 부진이 전체 이익 하락을 주도하고 있습니다.

• 원단(칼라앤터치) 사업부의 외형 성장은 지속되고 있으나, 관련 이익은 감소하고 있습니다.

• 전체 외형은 견조한 흐름을 보이지만, 비용 증가로 인해 수익성이 악화되었습니다.

[투자 시사점]

원가 상승과 가동 비용 확대 추세가 지속되며 단기적인 마진 개선이 어려울 수 있으므로, 비용 통제 여부를 주의 깊게 살펴야 합니다.