손실부담계약비용 환입으로 추정치 상회001450

• 01현대해상에 대해 투자의견은 중립을 유지한다.
• 02현대해상의 목표주가는 기존 27,000원에서 32,000원으로 상향한다.
• 03목표주가 산출에 사용한 2026년 목표 P/B는 0.40배를 유지한다.
• 04예상 BPS가 크게 상승한 배경으로 시장금리 급등에 따른 기타포괄손익 개선이 제시된다.
• 05향후 시장금리 상승 추세가 이어질 것으로 예상된다는 점이 예상 BPS 상승의 또 다른 근거로 제시된다.

• !상승여력이 -4.0%로 제시되어 목표주가 대비 업사이드는 제한적일 수 있다.

본문

투자의견은 중립을 유지하며 목표주가는 27,000원에서 32,000원으로 상향됐다. 2026년 목표 P/B는 0.40배를 유지했으며, 예상 BPS 상승 배경으로 시장금리 급등에 따른 기타포괄손익 개선과 향후 금리 상승 전망이 제시됐다. 다만 목표주가 대비 상승여력이 -4.0%로 제시되어 업사이드는 제한적일 수 있다.