NDR 후기 : 쉬이 꺾이지 않을 실적 반등세020000

• 01한섬의 1Q26 실적은 매출 4104억원, 영업이익 365억원으로 예상 상회.
• 02판관비율 개선으로 수익성 개선, 매출총이익률 59.3% 기록.
• 03신규 고객·남성복 성장 및 내수 회복에 따라 실적 반등 지속 전망.

본문

[한 줄 결론]

한섬에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 실적 전망치 상향을 반영하여 목표주가를 37,000원으로 상향하며, 내수 소비 회복과 신규 고객 유입으로 실적 반등세가 지속될 전망입니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 매출액은 4,104억원으로 전년 동기 대비 7.9% 증가했고, 영업이익은 365억원으로 67.4% 급증하며 시장 기대치를 상회했습니다.

• 인건비와 마케팅비 효율화로 판관비율이 전년 동기 대비 2.7%p 개선되면서 수익성 개선을 주도했으며, 1Q26 매출총이익률은 59.3%를 기록했습니다.

• 기존 VIP 고객 외에 신규 고객 매출이 전년 동기 대비 11% 성장했고 남성 복종 매출이 15% 성장하는 등 구조적인 성장 모멘텀이 확인되었습니다.

[투자 시사점]

내수 소비가 기업 실적 호조에 따른 소득 효과와 자산 효과로 구조적인 반등 흐름을 보이는 가운데, 과년차 재고 소진과 소비 회복이 지속될 경우 정상가 판매율 상승으로 매출총이익률(GPM)의 추가 반등 가능성이 존재합니다.