반등이 쉽지 않은 TV광고034120

• 01투자의견은 Buy이다.
• 02목표가는 20,000이다.
• 03TV광고의 공헌 영업이익률이 약 80%로, TV광고에서 두 자릿수 하락 흐름이 이어지는 가운데 부진한 실적이 나타날 수밖에 없다고 본다.
• 04TV광고가 회복하진 못하더라도 하락세가 멈춰야 넷플릭스향 콘텐츠 공급 계약 성과가 실적에서 확인될 수 있다고 본다.
• 051분기에 매우 부진한 실적이 확인되며 올해 역성장이 불가피하다고 본다.
• 06현재 주가는 2027년 예상 P/E 기준으로 8~9배 수준이며 밸류에이션 매력보다 업황 반등을 기다릴 필요가 있다고 본다.

• !TV광고 회복 또는 하락세 둔화가 확인되기 전까지 실적 개선이 지연될 수 있다.
• !넷플릭스향 콘텐츠 공급 계약 성과가 실적으로 확인되기까지 시간이 더 걸릴 수 있다.

본문

투자의견은 Buy이며 목표가는 20,000이다. TV광고의 부진과 함께 1분기 매우 부진한 실적이 확인되어 올해 역성장이 불가피하다고 본다. 현재 주가는 2027년 예상 P/E 기준 8~9배 수준으로 밸류에이션 매력보다 업황 반등을 기다릴 필요가 있다고 본다.