1Q26 Review: 자산관리 및 위탁매매 전천후 ..016360

• 01투자의견 매수 유지, 1Q26 실적 개선으로 목표가 15.5만원 상향
• 02순수탁수수료·금융상품판매수익 급상승으로 실적 주도, 당기순이익 급증
• 03HNWI 증가로 자산관리 경쟁력 뚜렷, 시장 거래대금 변동성은 리스크로 남아

본문

[한 줄 결론]

삼성증권에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 실적 개선과 자산관리·위탁매매 성장 기대를 반영하여 목표주가를 155,000원으로 상향 조정합니다.

[핵심 포인트]

• 2026년 1분기 연결 당기순이익은 4,509억원으로 전분기 대비 108.6%, 전년동기 대비 81.5% 급증하며 시장 예상을 15.5% 상회했습니다.

• 1분기 순수탁수수료수익은 3,493억원으로 전년동기 대비 143.9% 증가했고, 금융상품판매수익도 846억원으로 전년동기 대비 157.1% 증가하며 실적 개선을 견인했습니다.

• 2026년 3월말 기준 자산 1억원 이상 고객(HNWI) 수는 44.9만명, 자산은 495.6조원에 달하며 꾸준한 증가세를 보여 자산관리 경쟁력을 입증했습니다.

[투자 시사점]

주식시장 호조에 따른 수탁수수료 급증과 HNWI 중심의 자산관리 성장이 실적 개선의 핵심 동력이며, 이는 향후 멀티플 확장의 근거가 됩니다. 다만 시장 거래대금 감소 시 수수료 수익 변동성이 확대될 수 있다는 점을 주의해야 합니다.