삼성증권

• ▸삼성증권에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 실적 개선과 자산관리·위탁매매 성장 기대를 반영하여 목표주가를 155,000원으로 상향 조정합니다.
• ▸2026년 1분기 연결 당기순이익은 4,509억원으로 전분기 대비 108.6%, 전년동기 대비 81.5% 급증하며 시장 예상을 15.5% 상회했습니다.
• ▸1분기 순수탁수수료수익은 3,493억원으로 전년동기 대비 143.9% 증가했고, 금융상품판매수익도 846억원으로 전년동기 대비 157.1% 증가하며 실적 개선을 견인했습니다.
• ▸2026년 3월말 기준 자산 1억원 이상 고객(HNWI) 수는 44.9만명, 자산은 495.6조원에 달하며 꾸준한 증가세를 보여 자산관리 경쟁력을 입증했습니다.

주식시장 호조에 따른 수탁수수료 급증과 HNWI 중심의 자산관리 성장이 실적 개선의 핵심 동력이며, 이는 향후 멀티플 확장의 근거가 됩니다. 다만 시장 거래대금 감소 시 수수료 수익 변동성이 확대될 수 있다는 점을 주의해야 합니다.

• ▸투자의견을 유지하고 목표주가 178,000원을 유지하며, 거래대금 증가 수혜와 제휴 확대를 통한 성장성을 근거로 36.9%의 상승여력을 전망합니다.
• ▸거래대금 급증 요인이 발생하여 목표주가 178,000원 대비 현재 주가의 상승여력은 36.9%로 추정됩니다.
• ▸제휴 확대 전략이 가시화되면서 추가적인 성장성 확보에 대한 기대감이 높아지고 있습니다.
• ▸거래대금 증가에 따른 수혜가 실적 개선으로 직접 연결되는 구조를 보이고 있습니다.

거래대금 증가 수혜가 긍정적이지만, 거래대금 의존도가