고민될수록 내실을 다시 보자419530

• 011분기 매출은 377억원으로 전년 동기 대비 증가했지만, 영업이익은 39억원으로 전년 동기 대비 감소해 시장 컨센서스를 하회했다.
• 02온라인, 직영, 글로벌 채널을 확대해 외형 성장 흐름을 유지했으나 R&D와 인건비 등 확장을 위한 선제 비용 집행 영향으로 기대치를 밑도는 실적이 나타났다.
• 03목표주가는 글로벌 Peer 멀티플 하락과 기존 목표주가 대비 괴리율을 반영해 조정했으며, 장기 성장 방향성에는 변화가 없다고 본다.
• 04더티니핑 온라인몰 기준으로 올해 1분기 신규 가입자에서 2030세대 비중이 약 65%, 구매 비중이 64%로 나타나 IP 인지도가 키즈에서 MZ로 확장되고 있다고 밝혔다.
• 05올해 1분기 인건비와 R&D 비용 증가는 티니핑 이후 신규 IP 런칭을 위한 투자 집행 영향이며, 2027년 이후 공개 예정인 신규 IP는 글로벌 패밀리 타깃을 지향한다고 제시했다.

• !사업 확장을 위한 선제적 비용 집행으로 인해 실적이 시장 기대치를 하회할 수 있다는 점을 실적 설명과 함께 언급했다.
• !3분기는 전통적으로 계절적 비수기 영향으로 적자를 기록해 실적 부진 가능성이 있었던 점을 고려 사항으로 제시했다.

본문

1분기 매출은 377억원으로 증가했으나 영업이익은 39억원으로 감소하며 시장 기대치를 하회했다. 온라인·직영·글로벌 채널 확대에도 R&D와 인건비 등 선제 비용 집행 영향이 컸다. 목표주가는 Peer 멀티플 하락과 기존 목표주가 대비 괴리율을 반영해 조정되었으며, 신규 가입자·구매에서 2030세대 비중이 높아 IP 인지도가 키즈에서 MZ로 확장되고 있다고 설명했다.