상승의 관성

• 01현대차・기아 목표가 각각 77만원/26만원으로 상향하고 투자의견 매수 유지.
• 02SOTP 합산 가치 260조원, 본업 186조원·로봇 64조원·SDV 9조원으로 구성.
• 03휴머노이드 로봇 TAM 확대로 상승 관성 지속, 테슬라 옵티머스 양산 등 주요 이벤트가 시점.

본문

[한 줄 결론]

대신증권은 현대차와 기아에 대해 SOTP 밸류에이션 기반으로 각각 목표주가를 770,000원과 260,000원으로 상향 조정하며 투자의견 Buy를 유지했으며, 휴머노이드 로봇 산업 개화에 따른 상승 관성이 지속될 것으로 전망합니다.

[핵심 포인트]

• 현대차/기아의 SOTP 밸류에이션 합산 타겟 기업가치는 260조원으로, 본업 186조원, 로봇 64조원, SDV 9조원으로 구성되며, 현대차는 157조원(본업 106조/로봇 45조/SDV 6조), 기아는 103조원(본업 80조/로봇 19조/SDV 3조)으로 산출되었습니다.

• 3분기 2026년 테슬라 옵티머스 Gen3 초도 양산, 현대차 RMAC 가동, 미국 로봇 산업 육성책 발표 등 주요 이벤트가 포진되어 있어 휴머노이드 로봇 시장의 TAM 상승이 지속될 것으로 예상됩니다.

• 보스턴다이나믹스(BD)의 상장은 2027년 하반기 이후로 예상되며, 전략적 지분투자자의 유입 여부와 밸류에이션이 기업가치에 중요한 변수가 될 것입니다.

[투자 시사점]

투자자는 휴머노이드 로봇 산업이 개화 극초기 단계임을 감안하여 단기 주가 변동성에 대비해야 하지만, 테슬라 옵티머스 Gen3 양산과 현대차그룹의 로봇 사업 가시화에 따른 밸류 정당화 과정에서 현대차, 기아, 현대모비스, HL만도 등 테슬라 밸류체인 중심의 기회를 주목해야 합니다.