자동차부품

• ▸미국 15% 관세 영향이 있어도 현대차/기아의 2026년 합산 영업이익은 22조원, OPM은 6.9%로 견조한 수익성 흐름을 유지할 것으로 전망됩니다.
• ▸2026년 하반기 자동차 업종 주가는 자동차 본업보다 Physical AI(로보틱스/SDV) 모멘텀에 의해 리레이팅이 지속될 것으로 예상됩니다.
• ▸자동차 본업은 제한적인 수요 성장과 미국-이란 전쟁 리스크에 따른 원가 부담으로 기대가 제한적인 반면, 국내 섹터는 이미 프리미엄을 받고 있어 실적 기반 밸류에이션 설명력이 낮아 Physical AI 가치가 추가로 정당화될 가능성이 큽니다.

• ▸대신증권은 현대차와 기아에 대해 SOTP 밸류에이션 기반으로 각각 목표주가를 770,000원과 260,000원으로 상향 조정하며 투자의견 Buy를 유지했으며, 휴머노이드 로봇 산업 개화에 따른 상승 관성이 지속될 것으로 전망합니다.
• ▸현대차/기아의 SOTP 밸류에이션 합산 타겟 기업가치는 260조원으로, 본업 186조원, 로봇 64조원, SDV 9조원으로 구성되며, 현대차는 157조원(본업 106조/로봇 45조/SDV 6조), 기아는 103조원(본업 80조/로봇 19조/SDV 3조)으로 산출되었습니다.
• ▸3분기 2026년 테슬라 옵티머스 Gen3 초도 양산, 현대차 RMAC 가동, 미국 로봇 산업 육성책 발표 등 주요 이벤트가 포진되어 있어 휴머노이드 로봇 시장의 TAM 상승이 지속될 것으로 예상됩니다.
• ▸보스턴다이나믹스(BD)의 상장은 2027년 하반기 이후로 예상되며, 전략적 지분투자자의 유입 여부와 밸류에이션이 기업가치에 중요한 변수가 될 것입니다.

투자자는 휴머노이드 로봇 산업이 개화 극초기 단계임을 감안하여 단기 주가 변동성에 대비해야 하지만, 테슬라 옵티머스 Gen3 양산과 현대차그룹의 로봇 사업 가시화에 따른 밸류 정당화 과정에서 현대차, 기아, 현대모비스, HL만도 등 테슬라 밸류체인 중심의 기회를 주목해야 합니다.