자동차 2H26 전망(Overweight): 하이브리드 ..

• 01현대차-기아, 하이브리드 수요로 2H26 이익 성장·마진 상회 기대
• 02HEV 위주 전략으로 미국 점유율 확대, 원가상승 부담 상쇄 가능
• 03외국인 지분 하락과 수익성 방어 기대가 하반기 주가 리스크 완화 요인

본문

[한 줄 결론]

현대차와 기아는 중동전쟁에 따른 원재료비 인플레이션이라는 매크로 리스크에도 불구하고 하이브리드(HEV) 초과수요를 바탕으로 올해 하반기 글로벌 완성차 중 가장 높은 수준의 이익 성장률과 마진을 기록할 전망이며, 이에 현대차를 최선호주로 유지하고 현대모비스를 신규 차선호주로 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 2026년 1분기 미국 HEV 판매는 50.7만 대로 전년 동기 대비 8.5% 증가하여 산업수요 성장률 -5.5%를 크게 상회했으며, 유럽 HEV 판매도 51.4만 대로 8.8% 증가하며 동기간 산업수요 성장률 -1.0%를 아웃퍼폼했습니다.

• 현대차와 기아는 팔수록 마진을 훼손하는 전기차(BEV)와 달리 인센티브를 최소화할 수 있는 팰리세이드, 투싼, 텔루라이드, 스포티지 HEV 모델을 중심으로 하반기 미국 시장 점유율을 확대할 계획이며, 이를 통해 원재료비 상승 부담을 상쇄할 수 있습니다.

• 현대차의 외국인 지분율은 26%대까지 하락하여 역사적 최저 수준이며, 하반기 HEV 중심의 수익성 방어 기대감이 형성될 경우 외국인 자금 유입이 확대될 전망입니다.

[투자 시사점]

하반기 고유가 현상 장기화 시 유류비에 민감한 미국 소비자들의 신차 구매 심리가 둔화될 수 있는 위험이 있지만, 이는 오히려 HEV로의 수요 쏠림을 심화시켜 현대차그룹의 시장 점유율을 높일 기회가 될 것입니다.