구조적 전환을 반영하는 주가

• 014Q25 실적 서프라이즈의 핵심은 외형 성장보다 매출 믹스 변화에 있었다.
• 02초고압·해저 부문 매출은 전분기 대비 40% 이상 증가했다.
• 03해외 중심 고수익 프로젝트 매출이 집중 반영되면서 전사 이익률이 한 단계 상향된 구조다.
• 04초고압·해저 케이블은 수주 이후 매출 인식까지 평균 2.5~3년이 소요된다.
• 05최대 수주잔고가 3.7조원 수준으로 언급되었으며, 이 수주잔고가 2026년을 넘어 2027년 이후까지 매출 하단을 지지하는 구조라고 설명한다.

본문

4Q25 실적 서프라이즈는 외형 성장보다 매출 믹스 변화에 따른 것으로, 초고압·해저 부문 매출이 전분기 대비 40% 이상 증가했다. 최대 수주잔고는 3.7조원 수준으로 언급되며, 초고압·해저 케이블은 수주 후 매출 인식까지 평균 2.5~3년이 소요되어 2026년 이후 매출 하단을 지지하는 구조로 설명된다.