2Q26 수익성 개선 기울기에 주목

• 01투자의견은 Buy이며 목표주가는 65,000원을 유지했다.
• 0212개월 후 EPS에 기존과 동일하게 P/E 22배를 적용해 목표주가를 산출했다.
• 03원가 부담은 1분기까지 지속될 가능성이 있으나 2분기부터 제품 믹스 개선을 통해 수익성 개선이 본격화될 것으로 보았다.
• 041분기 전사 영업이익 추정치를 49억원으로 하향했지만 2분기 영업이익 추정치를 378억원으로 상향해 2분기 수익성 개선 폭이 확대될 것으로 판단했다.
• 05상반기 영업이익 추정치 430억원이 사측 가이던스 대비 보수적으로 설정되어 있으며, 제품 믹스 개선 효과를 보수적으로 반영했다고 언급했다.

• !원부자재 부담이 지속되는 영향이 가이던스에 반영되어 있다고 판단했다.
• !SOCAMM 관련 회사 계획이 시장 기대치 대비 높게 설정된 것으로 파악되어 있으며, 해당 계획이 실제로 현실화되지 않을 경우 업사이드가 제한될 수 있다고 해석될 여지가 있다.

본문

투자의견은 Buy이며 목표주가는 65,000원을 유지했다. 1H26 기준 매출은 8,634억, 영업이익은 501억으로 추정했으며 1분기 영업이익 추정치(49억원)는 하향, 2분기(378억원)는 상향해 2분기 수익성 개선 폭이 확대될 것으로 봤다. 원부자재 부담과 SOCAMM 관련 계획이 시장 기대치를 상회할 수 있다는 점이 업사이드 제한 요인으로 제시됐다.