4Q25 Review: 본업과 주주환원의 동반 확대

• 014Q25 현대백화점 연결 기준 매출액은 1조 417억원이며 전년 대비 감소했고, 영업이익은 1,062억원으로 전년 대비 소폭 감소했다.
• 024Q25 영업이익이 시장 기대치보다 낮았으며, Fnguide 기준 시장 기대치는 1,293억원 수준이다.
• 03백화점 부문은 4Q25 매출액 6,818억원과 영업이익 1,377억원을 기록했으며, 거래액은 전년 대비 8% 증가했다.
• 04백화점에서 VIP 충당금 100억원과 일회성 비용 120억원 수준이 반영되었고, 이를 제외하면 수익성은 기대치에 부합한다.
• 05면세점 부문은 4Q25 매출액 2,045억원으로 감소했지만 영업이익 21억원으로 흑자를 유지했으며, 비용 효율화와 공항 면세점 실적이 기여했다.
• 06지누스 부문은 4Q25 매출액 1,921억원과 영업적자 231억원을 기록했으며, 미국 시장 매출 감소가 주요 원인이다.
• 07향후 가격 인상에 대한 소비자 심리 저항이 완화되면 지누스의 매출 회복이 점진적으로 개선될 수 있다.

• !미국 시장 매출 감소로 인해 지누스 실적이 부진할 위험이 있다.
• !조지아 공장 운영 중단에 따른 퇴직금 발생으로 판관비가 증가해 수익성에 부담이 될 수 있다.
• !인천공항 면세점 사업권 확보 여부에 따라 실적 추정치에 변동이 발생할 수 있다.

본문

4Q25 매출액은 1조 417억원, 영업이익은 1,062억원으로 전년 대비 감소했으며, 영업이익은 시장 기대치(1,293억원)보다 낮았다. 백화점은 매출 6,818억원·영업이익 1,377억원을 기록했고 거래액은 전년 대비 8% 증가했으나, 지누스는 매출 1,921억원과 영업적자 231억원으로 미국 시장 매출 감소 영향이 컸다.