춘절 연휴 전 비중확대 추천

• 01목표가는 27,000이며 투자의견은 매수이다.
• 024Q25 매출액은 2,936억원으로 전년동기대비 10.5% 증가했고, 직전분기대비 1.9% 증가했다.
• 034Q25 영업이익은 167억원으로 전년동기대비 14.0% 감소했고, 직전분기대비 57.7% 감소했으며 영업이익률은 5.7%이다.
• 044Q25 영업이익은 시장기대치 310억원을 하회했다.
• 054Q25 드랍액은 1.8조원으로 전년동기대비 9.1% 증가했고, 직전분기대비 0.3% 증가했다.
• 064Q25 기타 VIP와 Mass 드랍액은 각각 전년동기대비 15.7%와 24.6% 성장했으며 홀드율은 11.8%로 전년동기대비 0.3%p 상승했다.
• 07지방세 환급금 85억원이 영업이익에 반영되었다.

• !영업비용이 전년동기대비 307억원 증가했으며 이 증가 규모가 기존 비용 증분 추정치 115억원을 크게 상회했다.
• !비용 증가 요인으로 인센티브 약 194억원, 광고선전비 75억원, 일회성 지급수수료 약 20억원, 콤프 및 관광진흥기금 약 45억원이 언급되었다.

본문

목표가는 27,000원이며 4Q25 매출액은 2,936억원으로 전년동기대비 10.5% 증가했으나 직전분기대비 영업이익은 167억원으로 57.7% 감소했고 영업이익률은 5.7%다.

4Q25 영업이익은 시장기대 310억원을 하회했으며 드랍액은 1.8조원(전년동기대비 +9.1%)으로 집계됐다. 지방세 환급금 85억원이 영업이익에 반영된 것으로 나타났다.