[4Q25 Review] 상저하고의 2026년 예상

• 01현대로템은 4분기 매출액이 1조 6,256억원으로 전년 대비 증가했다고 제시했다.
• 02현대로템은 4분기 영업이익이 2,675억원으로 전년 대비 증가했으며 영업이익률이 16.5%였다고 제시했다.
• 03리포트는 4분기 영업이익이 시장 기대치를 약 16% 하회했다고 밝혔다.
• 04영업이익이 시장 기대치를 하회한 주요 원인으로 디펜스 부문 매출액의 전년 대비 및 전분기 대비 감소가 언급됐다.
• 05리포트는 4분기 디펜스 부문 매출액이 8,599억원, 영업이익이 2,541억원이며 영업이익률이 29.5%였다고 추정했다.

• !디펜스 부문에서 수출 매출이 폴란드 관련 계약 매출 인식이 진행되는 상황에서도 기존 예상 대비 부진했다고 리포트는 판단했다.
• !디펜스 부문 매출액이 전년 대비 및 전분기 대비 감소하면서 영업이익이 기대치를 하회할 수 있다는 점이 리스크로 제시됐다.

본문

4분기 매출액은 1조 6,256억원, 영업이익은 2,675억원(영업이익률 16.5%)으로 전년 대비 증가했다. 다만 영업이익은 시장 기대치를 약 16% 하회했으며, 디펜스 부문 매출액이 8,599억원, 영업이익 2,541억원(영업이익률 29.5%)로 제시됐다.