일회성 비용 제외 시 양호한 실적

• 01목표주가가 46,000원으로 상향되었고 투자의견은 매수가 유지됨.
• 02목표주가 산정에 2026년 예상 EPS에 목표 PER 9배를 적용했다고 제시함.
• 034분기 실적이 시장 기대치를 하회했으나 일회성 비용 영향 등을 감안하면 전반적으로 우려보다 양호하다고 판단함.
• 04ICI4 가격이 완만하게 상승 중이고 물류 부문 CL 매출 성장이 기대되어 이익이 저점을 통과했다고 간주함.
• 05판토스 지분 상승과 상사 본업 회복을 근거로 2026년 사업연도 DPS가 현재 2,000원 수준에서 유지될 수 있다고 전망함.

• !중국 석탄 관련 배당금 수입이 올해 1분기에 확인될 경우 2026년 사업연도 DPS에 변화 가능성이 있다고 언급함.

본문

목표주가가 46,000원으로 상향되었고 매수 의견이 유지됨. 2026년 예상 EPS에 목표 PER 9배를 적용해 산정했으며, 4분기 실적은 기대를 하회했지만 일회성 비용 영향 등을 감안하면 전반적으로 양호하다고 평가됨.