LX인터내셔널

• ▸호르무즈 해협 봉쇄 장기화의 최대 수혜주로서 실적 개선이 가속화될 전망이므로 목표주가를 80,000원으로 상향하고 투자의견 BUY를 유지합니다.
• ▸호르무즈 해협 봉쇄로 인한 원유·가스 공급 차질로 석탄 가격 강세가 지속되고 있으며, 동사는 1Q26에만 인도네시아 GAM 및 중국 신전 광산에서 7천 톤 이상의 석탄을 생산하여 해협과 무관한 경로로 공급하는 최대 수혜를 입고 있습니다.
• ▸2026년 추정 EPS를 기존 대비 45% 상향 조정하였으며, 이에 따라 연간 영업이익 추정치도 5,800억원으로 27.9% 상향되어 2025년 대비 98.5% 증가할 것으로 전망합니다.
• ▸1Q26 실적은 영업이익 1,089억원으로 시장 기대치를 상회했으며, 석탄 이익이 150억원 이상 개선되고 메탄올 시황 급등으로 트레이딩 이익이 증가한 점이 호실적을 견인했습니다.

전쟁 리스크에 따른 자원 시황 변동성 확대가 실적에 직접적인 영향을 줄 수 있으나, 호르무즈 해협 봉쇄 장기화와 유조선의 희망봉 우회로 인한 해상운임 강세는 동사에 우호적인 기회 요인으로 작용할 가능성이 높습니다.

• ▸LX인터내셔널에 대해 목표주가 66,000원과 투자의견 매수를 유지하며, 1분기 영업이익이 1,089억원으로 컨센서스를 상회했고 모든 부문의 실적 개선으로 2분기에도 성장 흐름이 이어질 전망입니다.
• ▸1분기 영업이익은 1,089억원으로 시장 컨센서스를 상회했으며, 트레이딩/신성장 부문이 메탄올 시황 개선과 LX글라스 적자 축소로 전년 동기 대비 15.7% 증가하며 실적 둔화를 만회했습니다.
• ▸3월부터 컨테이너선 운임지수(SCFI)가 급등했고 인도네시아 저열량탄 가격이 톤당 52달러에서 60달러 초반으로 상승하는 등 주요 지표가 개선되어 2분기 이후 실적 성장을 뒷받침합니다.
• ▸2026년 연간 기준 PER은 7.2배, PBR은 0.7배 수준이며, 2025년을 저점으로 실적이 회복되는 국면에 진입한 것으로 판단합니다.

니켈, 유연탄 등 원자재 가격 강세는 실적 개선의 기회 요인이지만, 배럴당 100달러를 상회하는 고유가로 인해 광산 운영비용(OPEX) 부담이 커질 수 있어 향후 자원 부문 마진 변화를 주시해야 합니다.