대세에 지장 없다

• 014Q25 매출액은 1.6조원으로 전년 대비 증가했지만 컨센서스에는 못 미쳤다.
• 024Q25 영업이익은 2,675억원으로 전년 대비 증가했으나 컨센서스 대비로는 하회했다.
• 03영업이익 컨센서스 하회의 주요 원인으로 폴란드 EC2로 이전되는 과도기 구간이 제시되었다.
• 04방산 부문 4Q25 매출액은 8,599억원, 영업이익은 2,507억원으로 추정된다.
• 05방산 영업이익률은 전분기 대비 1%p 개선되었으며, 방산 수출마진이 3Q25의 34%에서 4Q25의 36%로 상승한 영향으로 설명되었다.

• !폴란드 EC2로 넘어가는 과도기 구간이 실적 기대치에 영향을 줄 수 있다.
• !수출마진이 2H26부터 40%대 수준으로 확인될 것이라는 관점이 제시되어 있어 단기 마진 가시성이 제한될 수 있다.

본문

4Q25 매출액은 1.6조원, 영업이익은 2,675억원으로 전년 대비 증가했으나 컨센서스에는 하회했다. 폴란드 EC2 이전 과도기 구간 영향이 제시됐고, 방산 부문은 매출 8,599억원·영업이익 2,507억원으로 추정되며 영업이익률은 전분기 대비 1%p 개선됐다.