4Q25: 걱정하지 마세요

• 01리포트는 현대로템의 25년 4분기 매출과 영업이익을 각각 1조 6,256억원과 2,674억원으로 제시하였다.
• 02리포트는 25년 4분기 실적이 컨센서스의 매출 1조 7,369억원과 영업이익 3,201억원, 그리고 당사 추정치의 매출 1조 7,304억원과 영업이익 2,985억원을 모두 하회했다고 밝혔다.
• 03리포트는 4분기 전사 매출이 3분기 대비 소폭 증가했지만 디펜스솔루션부문 매출이 8.1% 감소했다고 설명하였다.
• 04리포트는 디펜스솔루션부문의 주요 매출인 폴란드 K2 인도수량이 20대로 3분기 28대보다 감소했다고 제시하였다.
• 05리포트는 K2의 매출 인식 방식이 진행률 기반이어서 인도 대수와 실적이 정비례하지 않을 수 있으며, 4분기 인도로 폴란드 EC1 물량 인도가 종료되면서 매출 볼륨이 감소해 이익률이 높은 디펜스솔루션부문 매출이 줄었기 때문에 전사 영업이익도 일시적으로 감소했을 것으로 추정하였다.

• !리포트는 디펜스솔루션부문 매출 감소가 전사 영업이익에 일시적인 하방 영향을 줄 수 있다고 설명하였다.
• !리포트는 폴란드 K2의 진행률 매출 인식 특성 때문에 인도 대수 변화가 실적과 정비례하지 않을 수 있음을 언급하였다.

본문

현대로템 25년 4분기 매출은 1조 6,256억원, 영업이익은 2,674억원으로 제시되었으며, 컨센서스 매출 1조 7,369억원·영업이익 3,201억원과 당사 추정치 매출 1조 7,304억원·영업이익 2,985억원을 모두 하회했음이 나타났습니다. 디펜스솔루션부문 매출은 3분기 대비 8.1% 감소했고, 폴란드 K2 인도수량도 3분기 28대에서 20대로 줄며 매출 볼륨 감소로 이익률 높은 부문 실적이 약화된 점이 전사 영업이익 감소의 요인으로 설명되었습니다.