매력적인 밸류에이션, BD 지분과 배당 주목

• 01목표주가를 15만원에서 20만원으로 상향하며 투자의견 매수를 유지했다.
• 02현대차그룹 내 리레이팅이 진행되는 가운데 동사의 1/16 기준 YTD 주가상승률은 25%로 시장의 12%와 현대차의 38%를 상회하지 못했다.
• 03현대차와의 12MF PER 괴리율은 35%로 제시되며 과거 10년 평균 22% 대비 약 15%p 확대된 것으로 언급됐다.
• 043월 결산배당 수익률은 4~5% 수준으로 예상된다고 했다.
• 05보스턴다이내믹스 사업 전개 구간에서 동사가 보유한 보스턴다이내믹스 지분은 17%로 부각됐고, BD 상장가치를 28년 매출액 기준 26~62조원으로 추정할 때 지분가치는 5~10조원으로 계산했다.
• 06현대차의 26년 Target PER을 10.7배로 제시하고 현대차 PER 대비 할인율 20%를 적용해 동사의 26년 Target PER을 6.6배에서 8.5배로 올려 목표주가를 20만원으로 상향했다.

본문

목표주가가 15만원에서 20만원으로 상향되었고, 투자의견은 매수를 유지했습니다. 28년 1/16 기준 YTD 주가상승률은 25%로 시장 12%와 현대차 38% 대비 상대적으로 낮게 언급되었으며, 현대차와의 12MF PER 괴리율은 35%로 과거 평균 22% 대비 확대된 것으로 나타났습니다.