4Q25 일시적 실적 우려가 준 저가 매수 기회

• 01투자의견은 매수이며 목표주가는 2,700,000원으로 제시됨.
• 02목표주가는 28년 예상 EPS에 PER 24배를 적용한 기준으로 2,700,000원을 유지함.
• 034Q25 실적이 3Q25 대비 조업일수 감소, 성과급 발생, 건설 부문 충당금 발생의 영향으로 일시적으로 둔화될 수 있으나 전년 동기 대비로는 증가 흐름이 이어질 것으로 설명됨.
• 04최근 주가 하락은 4Q25 실적 컨센서스 하회 우려와 관련되어 있으며, 26년 예상 실적 기준 PER 23배는 글로벌 전력기기 PEER 평균 25배 대비 낮은 수준으로 언급됨.
• 05초고압/고압 변압기는 공급 병목이 심해 중장기 수요 확대가 공급을 따라가지 못할 전망이며, 대형부하 계통 연계 절차 신속화 지시에 따라 초고압/고압 전력기기 선제 발주가 기존 예상보다 빨라질 것으로 예상됨.
• 06회사는 2026년 이후 765kV급 변압기 및 차단기 수주 증가와 재생에너지 확대 및 AI 데이터센터 대규모 부하 변동에 따른 전압·주파수 안정화 기기(e-STACOM, Reactor) 수주 확대를 예상하며, 이로 인해 실적 성장과 가시성 확보 및 주가 프리미엄 가능성이 기대된다고 제시함.

본문

투자의견은 매수이며 목표주가는 2,700,000원으로 유지되며, 4Q25 실적은 조업일수 감소와 성과급 및 건설 부문 충당금 영향으로 일시 둔화될 수 있으나 전년 동기 대비 증가 흐름이 이어질 것으로 설명됨.

최근 주가 하락은 4Q25 실적 컨센서스 하회 우려와 연관되며, 초고압/고압 변압기 공급 병목과 선제 발주 가능성, 765kV급 수주 증가 및 e-STACOM·Reactor 수주 확대 기대가 성장과 가시성 확보에 기여할 것으로 제시됨.