26년 개선 가능성은 주가에 언제 반영될까?

• 01투자의견은 매수로 제시되었다.
• 022025년 3분기 영업이익은 188억원이며 컨센서스를 24% 하회했다.
• 03국내 법인은 판매량이 8% 감소했고 스프레드 약화 영향이 실적에 크게 작용했다.
• 04중국 법인은 OJC 정기보수와 염소 가격 부진 영향으로 실적이 둔화되었다.
• 05염화칼륨 가격 상승 폭 대비 판가 인상 여력이 제한적이어서 스프레드 축소가 불가피하다고 설명했다.

본문

투자의견은 매수이며, 2025년 3분기 영업이익은 188억원으로 컨센서스를 24% 하회했다. 국내는 판매량 8% 감소와 스프레드 약화 영향이 컸고, 중국은 OJC 정기보수와 염소 가격 부진 영향으로 실적이 둔화되었다. 4분기에는 비수기와 정기보수 영향으로 전 분기 대비 추가 감익이 예상되었고, 단기 개선 신호는 제한적으로 평가되었다.