새로운 꿈을 꾸기 시작했다357780

• 01목표주가 60만원, 26F EPS 19,858원에 P/E 30배 적용.
• 02OP 26년 성장률 44%+ 유리기판 등 신사업 반영으로 밸류에이션 프리미엄 정당화.
• 03메모리 주도 사이클에서 실적 성장 지속 시 재평가 가능성 제시.

본문

[한 줄 결론]

동사는 26F EPS 19,858원에 목표 P/E 30배를 적용해 목표주가를 60만원으로 상향(기존 21.6만원)하며, 26년 OP 성장률 44%와 신사업(유리기판 소재) 반영으로 업계 평균(26F P/E 20.7배) 대비 할증 밸류에이션이 정당화된다는 판단입니다.

[핵심 포인트]

• 목표주가 60만원으로 상향했으며 산식은 26F EPS 19,858원 × 목표배수 P/E 30배입니다.

• 업계 평균 26F P/E 20.7배를 상회하는 이유로 26년 OP 성장률 44%가 업종 평균을 초과하고, 유리기판 소재 등 신사업을 고려해 할증을 적용했다고 설명합니다.

• 소재 밸류에이션은 Top-tier(ENTG, TOK)가 30배 후반을 받는 반면, 메모리 향 중심 국내사는 10배 내외에 그치고 있으나, 현재처럼 메모리 주도의 업황에서 실적 성장이 동반되는 경우 재평가(밸류에이션 리레이팅) 가능성을 제시합니다.

[투자 시사점]

메모리 업황 둔화로 OP 성장률 44% 가시성이 약화되면 할증 P/E의 정당성이 흔들릴 수 있습니다. 반대로 유리기판 소재 등 신사업 가시화와 실적 동행이 확인될 경우 소재주 재평가가 추가로 진행될 기회가 있습니다.