6월 전략 - Multiple 확장 국면 전개될 듯017670

• 0112개월 목표가 14만원과 매수 유지, 6월도 양호한 수익 흐름 기대.
• 022분기 연결영업이익은 낮은 기저로 성장률↑, 배당 정상화와 비과세배당으로 실질 수익률 개선.
• 03미국 5G SA 도입 기대감과 피지컬 AI·양자암호통신에서 경쟁력 지속

본문

[한 줄 결론]

SKT는 12개월 목표주가 14만원과 투자의견 Buy를 유지하며, 5G SA 도입 기대에 따른 수급 유리·2분기 이익 성장(낮은 기저)·조기 배당 정상화 및 비과세배당을 통한 실질 배당수익률 개선으로 6월에도 시장 대비 양호한 성과가 기대됩니다.

[핵심 포인트]

• 미국의 5G SA 도입 기대감이 높아질 가능성이 커 SKT에도 수급상 유리함이 예상됩니다.

• 낮은 기저 효과로 2분기 연결영업이익이 전년동기 대비 높은 성장률을 기록할 전망입니다.

• 조기 배당 정상화와 4분기 이후 비과세배당을 통해 실질 배당수익률이 더 개선될 것으로 예상되며, 피지컬 AI·양자암호통신 부문에서 통신 3사 중 가장 우수한 성과를 도출 중입니다.

[투자 시사점]

미국 5G SA 도입 기대감이 지연되거나 시장이 단기 급등 국면으로 전환될 경우 멀티플(주가) 확장 흐름이 둔화될 리스크가 있습니다. 반대로 2분기 실적 성장과 배당 정상화·비과세배당 반영이 순조롭게 진행되면 주가 하방이 제한될 기회가 있습니다.