EPS증가+환원율 상승= Buy!

• 012026년 5사 합산 순이익 19.7조원으로 사상 최대치 기대, 비은행 실적 주도 우선
• 02부동산 PF 충당금 해소로 대손비용 감소와 수익성 개선이 실적 상승 요인
• 03밸류업 정책의 환원율 50% 달성, CET1 개선으로 자본 배분 확대 기대

본문

[핵심 포인트]

• 2026년 5사 합산 순이익이 19.7조원으로 사상 최대치를 경신하며, 증권 등 비은행 계열 약진과 대손비용 감소가 실적 호조를 견인할 전망입니다.

• 대손비용 감소는 3년간 발목을 잡았던 부동산 PF 관련 충당금 적립이 해소되기 때문입니다.

• 밸류업 정책의 총 환원율 50% 달성과 CET1 비율 개선에 따라 자본 환원이 확대될 것으로 보이며, 특히 RWA 증가 제한 환경에서 수익성 높은 증권사에 자본 배분이 강화될 가능성이 큽니다.

[시사점]

투자자는 2026년 이익 증가의 배경이 PF 충당금 해소와 비은행(특히 증권·보험) 실적 개선에 있다는 점을 확인해야 합니다. 또한 환원율 목표 달성과 자본 배분 방향이 ROE 개선 및 증권사 중심의 성장 기대와 연결되는지 점검하는 것이 중요합니다.