주가 부진에 가려진 복합 리조트 성장세034230

• 012Q부터 P-CITY 복합 리조트 객실 확대로 실적 개선이 시작될 전망이다.
• 022026년 매출 1조2590억원, 영업이익 1900억원으로 외형·수익성 동시 개선 기대.
• 03현 주가 Fwd 12M P/E 12.1배로 밴드 하단, 매수 의견 유지.

본문

[한 줄 결론]

P-CITY 복합 리조트 객실 확대가 2분기부터 실적 개선을 본격화할 것으로 보이며 매수(Buy) 의견을 유지하고 목표주가 20,000원을 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 그랜드 하얏트(인천 웨스트타워) 개장으로 활용 가능한 객실 수가 +500실 증가하며 2분기부터 뚜렷한 실적 개선세가 예상됩니다.

• 2026년 연결 예상 매출액은 1조 2,590억원(+9.5% yoy), 영업이익은 1,900억원(+21.9% yoy)으로 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 전망됩니다.

• 복합 리조트(P-CITY) Capa(생산능력) 확장 효과가 연간 지속되며 전사 실적 개선을 견인할 것으로 판단하며, 현 주가는 Fwd 12M P/E 12.1배로 역사적 밴드 하단에 위치해 투자 매력이 높다고 평가합니다.

[투자 시사점]

연휴 기간 객실 매출/점유율이 예상보다 약해질 경우 실적 개선 속도가 둔화될 수 있으며, 반대로 객실 가동률 상승과 호텔 OCC 개선이 지속되면 수익성 레버리지 효과가 더 크게 나타날 기회가 있습니다.