전쟁 이후 기회와 중장기 포트폴리오 다변화028050

• 01보고서에서는 삼성E&A의 1분기 영업이익이 시장 컨센서스와 당사 추정치를 하회했으나, 관련 일회성 비용 요인을 제외하면 당사 추정치에 부합했을 것으로 판단했다.
• 02보고서에서는 1월의 경영성과급 임금성 판결로 인해 퇴직금이 추가 반영되며 이로 인한 일회성 영향이 존재한다고 설명했다.
• 03보고서에서는 화공 부문의 높은 GPM이 전반적인 수익성 유지를 뒷받침했지만 첨단산업 부문의 매출 부진이 이를 상쇄했다고 밝혔다.
• 04보고서에서는 첨단산업 부진의 원인이 일부 그룹사 현장의 준공 영향이며, 2분기에도 유사한 수준의 매출이 나올 것으로 전망했다.
• 05보고서에서는 중동 전쟁에 따른 원가율 상승 영향이 아직 나타나지 않았고, 비용 상승 규모가 크지 않을 것으로 판단했다.

• !중동 전쟁이 원가율 상승으로 이어질 경우 비용 부담이 확대될 수 있다.
• !첨단산업 부문의 매출 부진이 예상보다 길어질 경우 수익성 방어가 어려울 수 있다.

본문

1분기 영업이익은 시장 컨센서스와 추정치를 하회했으나, 일회성 비용 요인을 제외하면 추정치에 부합한 것으로 판단됐다. 중동 전쟁에 따른 원가율 상승 영향은 아직 제한적일 것으로 봤으며, 화공부문 높은 GPM이 수익성 유지를 뒷받침하되 첨단산업 매출 부진이 이를 상쇄했다.