공격적인 BEV 라인업 전개의 후폭풍000270

• 011Q26에 매출액은 29.5조 원으로 전년 동기 대비 증가했고, 영업이익은 2.2조 원으로 전년 동기 대비 감소했다.
• 021Q26에 유럽에서 BEV Mix는 27.0%로 전년 동기 대비 7.0%p 확대되었다.
• 031Q26에 유럽에서 중국산 BEV와의 경쟁 대응을 위해 신차 사이클임에도 유럽 인센티브를 증액했으며, 감액 계획이 없다고 밝혔다.
• 04기아는 전년 동기 대비 2,150억 원 추가로 유럽 인센티브를 지출했다.
• 05기아는 유럽 권역 영업이익률을 high-single로 제시했으나, 관세 제거 기준으로는 1Q26 연결 영업이익률 10.0%에 미치지 못하는 수준으로 언급되었다.

• !보급형 BEV 신차 EV2의 1Q26 유럽 출시에 따라 하반기 BEV 경쟁 구도에 변화가 생길 수 있어 모니터링이 필요하다고 했다.
• !부품 단가가 높은 BEV는 초기 판매보증충당부채 적립률이 ICE 대비 높게 설정되어 수익성에 부담이 될 수 있다고 했다.
• !현대차 대비 기아의 글로벌 BEV Mix가 더 높아 인센티브와 판관비율 측면에서 상대적으로 불리한 구도가 전개될 전망이라고 했다.

본문

1Q26 매출액은 29.5조 원으로 늘었으나 영업이익은 2.2조 원으로 줄었다. 유럽 BEV 믹스는 27.0%로 7.0%p 확대되었고, 유럽 인센티브는 전년 동기 대비 2,150억 원 추가 지출했다.