상반기 자사주 매입 계획 발표012330

• 01상반기 실적 개선과 배전 사이클의 구조적 성장으로 매수 의견 및 목표가 24만원으로 상향
• 02실질 OPM 10%대 진입 확인, 미국 데이터센터·신재생 수주 호조가 성장 견인
• 032Q26 전후 가이던스 업데이트 및 2H26 대형 파이프라인 기대가 모멘텀 결정

본문

[한 줄 결론]

LS ELECTRIC은 1Q26 매출 1조 3,766억원(YoY +33.4%)과 영업이익 1,266억원(YoY +45.0%, OPM 9.2%)을 근거로 실질 OPM 10%를 상회하는 배전 사이클의 구조적 성장 국면에 진입했으며, 매수 의견과 목표주가를 22만원에서 24만원으로 상향해 현재가 18만 4,700원 대비 상승여력 29.9%를 제시합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 실적에서 OPM 9.2% 기록 후 일회성 인건비 약 100억원(주가 연계, 25년 폐지) 제외 시 실질 OPM이 10%를 상회하는 수준으로 진입했습니다.

• 배전 사이클의 구조적 성장세가 확인되었고, 매출은 한국 데이터센터·반도체가 견인하며 수주는 미국 데이터센터·신재생이 견인했습니다.

• 투자 촉매는 (1) 연간 수주 가이던스 공식 상향 여부와 (2) 대미 초대형 프로젝트 가시화이며, 2Q26 전후 윤곽이 드러날 전망입니다. 또한 2H26 중 한국 대기업 4곳 × 약 1,000억원 규모 1차 파이프라인 수주가 예상됩니다.

[투자 시사점]

미국 대형 프로젝트의 구체화 및 연간 수주 가이던스 상향이 지연될 경우 모멘텀이 약화될 수 있습니다. 반대로 빅테크 수주가 단발성에서 중기 고정·패키지 계약으로 질적 전환되고(계약 규모 동시 상향), 2Q26부터 제품가격 인상분이 완전 반영되면 수익성 확대로 이어질 기회가 큽니다.