1Q26 Review: 부담스럽지 않다012330

• 011Q26 영업이익 3,225억원으로 흑자전환, 체질 개선 효과 반영.
• 02유통 포트폴리오 재편으로 트레이더스/에브리데이 매출 증가, 할인점/전문점은 부진 지속.
• 03호텔사업은 객실 2,153실, 인바운드 수혜 및 주주환원 확대가 성장 모멘텀.

본문

[한 줄 결론]

이마트는 2025년 영업이익 3,225억원(YoY +584%)을 기록하며 상품 매입 체계 통합 등 체질 개선이 수익성으로 전환됐고, 호텔 사업도 객실 2,153개 기반 인바운드 수혜와 주주환원 확대(2025년 주당배당 2,500원, +25%)로 2026년 양적·질적 성장 모멘텀이 강화될 가능성이 큽니다.

[핵심 포인트]

• 2025년 체질 개선 효과가 실적으로 즉시 반영되어 영업이익 3,225억원(YoY +584%), 순이익(지배주주) 1,362억원으로 흑자 전환에 성공했습니다.

• 유통 포트폴리오 재편이 성과로 연결됐으며 트레이더스 매출은 YoY +8.5%, 에브리데이는 YoY +97.6% 증가한 반면 할인점과 전문점은 각각 YoY -0.1%로 정체 흐름을 보였습니다.

• 호텔 사업은 조선호텔앤리조트(지분율 99.9%) 기준 7개 사이트 2,153개 객실을 운영 중이며 최근 3개년 연간 매출 10% 내외 성장세를 이어가고, 명동/강남/용산/제주 등 인바운드 거점 입지로 외국인 관광객 증가에 따른 직접 수혜가 기대됩니다.

[투자 시사점]

호텔 수요가 인바운드 경기·환율·항공/관광 정책 변수에 민감하고, 할인점 본업의 회복 속도가 지연될 경우 전체 실적 변동성이 커질 수 있으므로 점포 효율과 수익성 개선 지속 여부를 함께 확인해야 합니다. 반대로 트레이더스·에브리데이 중심의 구조적 매출 비중 확대와 주주환원(2025년 배당 2,500원, +25%)이 동시에 진행될 경우 밸류에이션 재평가 기회가 될 수 있습니다.