1Q26 Review: 2분기 스프레드 반등 여부에 주..004020

• 011Q26 연결 매출액은 5조 7,397억 원으로 집계되었다.
• 021Q26 연결 영업이익은 157억 원이며 YoY 기준 흑자전환, QoQ 기준으로는 -63.7%를 기록했다.
• 031Q26 별도 영업이익은 -725억 원으로 적자전환했으며 OPM은 -1.6%로 나타났다.
• 04별도 부진을 자회사 기여가 연결 이익을 방어한 형태로 해석되었다.
• 05원료탄이 3개월 리드타임으로 인해 1분기 원가에 반영되는 시차 불일치와 ASP 희석이 실적 부진의 원인으로 제시되었다.

• !원료탄 가격 상승분의 원가 반영 시차 불일치가 추가로 나타날 경우 이익 변동성이 확대될 수 있다.
• !ASP 희석이 지속될 경우 수익성 저하로 이어질 위험이 있다.

본문

1Q26 연결 매출액은 5조 7,397억 원, 연결 영업이익은 157억 원으로 집계되었으며 YoY 흑자전환, QoQ 기준 -63.7%를 기록했다. 별도 영업이익은 -725억 원, OPM은 -1.6%로 적자전환했으며 원료탄 3개월 리드타임에 따른 원가 반영 시차와 ASP 희석이 부진 요인으로 제시됐다.