일회성 없이 놀라운 상선 마진 시현042660

• 011Q26 연결 매출액은 3조 2,099억원으로 전년 대비 증가했고 분기 대비 감소했다.
• 021Q26 연결 영업이익은 4,411억원으로 전년 대비 크게 증가했으며 분기 대비도 늘었다.
• 031Q26에서 상선부문은 OPM 18%를 달성하며 호실적을 기록했다.
• 04해양부문 적자가 있었음에도 상선부문의 수익성 개선이 전사 이익 성장을 견인했다고 판단했다.
• 05상선부문의 수익성 개선 배경으로 반복건조 효과에 따른 생산성 향상, 원가절감 효과, 고선가 호선 건조 비중 확대, 환율 상승 효과가 제시됐다.

• !C/O 변수를 제외하면 해양부문의 분기별 적자 확대 폭에 따라 전사 이익률 개선 폭이 둔화될 가능성이 있다고 언급했다.
• !해양부문의 적자 확대가 지속될 경우 전사 이익률 개선세가 약화될 수 있다고 보았다.

본문

1분기 매출액은 3조 2,099억원으로 전년 대비 증가했으나 분기 대비 감소했다. 영업이익은 4,411억원으로 전년 대비 크게 늘고 분기 대비도 증가했다. 상선부문 OPM 18% 등 수익성 개선이 전사 이익 성장을 견인했으며, 해양부문 적자 확대가 전사 이익률 개선 폭을 둔화시킬 수 있다는 점이 리스크로 제시됐다.