기대되는 하반기 자사주 매입105560

• 01하반기 최소 7700억원의 자사주 매입 기대와 1분기 실적 상회로 투자의견 Buy 유지 및 목표가 22만원으로 상향
• 021분기 지배주주순이익 1.892조원으로 컨센서스 6% 상회, 하반기 주주환원 확대가 포인트
• 03총주주환원 수익률 6.6% 주목, CET-1 비율은 13.71% 이상으로 예상

본문

[한 줄 결론]

1분기 순이익이 컨센서스를 6.0% 상회하고 하반기 최소 7,770억원 이상의 자사주 매입이 기대됨에 따라 투자의견을 Buy로 유지하며 목표주가를 기존 210,000원에서 220,000원으로 4.8% 상향 조정합니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 지배주주순이익은 비은행 자회사의 수수료 손익 증가와 양호한 비이자이익 시현에 힘입어 전년 동기 대비 11.5% 증가한 1조 8,924억원을 기록하며 컨센서스를 6.0% 상회했습니다.

• 2분기 CET-1비율은 당기순이익 증가(+50.6bp) 및 RWA 성장(-15.0bp) 등을 감안하여 1분기 13.63%에서 8bp 상승한 최소 13.71%를 기록할 것으로 예상됩니다.

• 목표주가는 12M Fwd BPS 183,369원에 향후 3개년 평균 ROE 10.7%와 COE 9.5%를 적용한 Target PBR 1.21배를 반영하여 산출하였으며, 26년 총주주환원율은 55.2%로 예상됩니다.

[투자 시사점]

하반기 위험가중자산의 0.21%에 해당하는 규모의 자사주 매입이 예정되어 있고 현재 환율 수준이 양호해 최소 8,000억원 이상의 자사주 매입이 기대되므로 총주주환원 수익률 6.6%에 주목해야 합니다.