KB금융

• ▸1분기 순이익이 컨센서스를 6.0% 상회하고 하반기 최소 7,770억원 이상의 자사주 매입이 기대됨에 따라 투자의견을 Buy로 유지하며 목표주가를 기존 210,000원에서 220,000원으로 4.8% 상향 조정합니다.
• ▸1분기 지배주주순이익은 비은행 자회사의 수수료 손익 증가와 양호한 비이자이익 시현에 힘입어 전년 동기 대비 11.5% 증가한 1조 8,924억원을 기록하며 컨센서스를 6.0% 상회했습니다.
• ▸2분기 CET-1비율은 당기순이익 증가(+50.6bp) 및 RWA 성장(-15.0bp) 등을 감안하여 1분기 13.63%에서 8bp 상승한 최소 13.71%를 기록할 것으로 예상됩니다.
• ▸목표주가는 12M Fwd BPS 183,369원에 향후 3개년 평균 ROE 10.7%와 COE 9.5%를 적용한 Target PBR 1.21배를 반영하여 산출하였으며, 26년 총주주환원율은 55.2%로 예상됩니다.

하반기 위험가중자산의 0.21%에 해당하는 규모의 자사주 매입이 예정되어 있고 현재 환율 수준이 양호해 최소 8,000억원 이상의 자사주 매입이 기대되므로 총주주환원 수익률 6.6%에 주목해야 합니다.

• ▸미국 태양광 및 풍력 PPA 가격이 1Q26 기준 각각 YoY +13%, +24%로 2018년 이후 최고치를 기록했으며, 관세·보험료 상승과 인허가 지연에 따른 공급 제약과 데이터센터 수요 증대가 동시에 작용했습니다.
• ▸아마존의 호주 430MW 태양광+BESS 하이브리드 PPA 체결을 포함해 빅테크 전력 조달이 ‘재생에너지+ESS 통합’으로 진화하고, 데이터센터발 전력 수요가 재생에너지·ESS·계통 인프라 투자를 함께 견인하는 흐름입니다.
• ▸국내 계시별 전기요금제 시행과 전력감독원 신설 및 영농형 태양광 관련 제도 정비로 낮 시간대 태양광 활용 유도가 강화되며, 재생에너지 100GW 목표를 뒷받침하는 기반이 빠르게 구축되고 있습니다.