주가 조정 발생시 트레이딩 관점에서 접근006400

• 011Q26 실적 개선으로 목표가 80만 원으로 상향, 매수 의견 유지
• 02ESS 수익성 대폭 개선 및 중장기 성장 기대가 밸류에이션 프리미엄 뒷받침
• 03주가 조정 시 단기 트레이딩 관점 접근 추천

본문

[한 줄 결론]

삼성SDI에 대해 1Q26 배터리 적자폭 축소와 중장기 ESS 성장성을 근거로 목표주가를 800,000원으로 상향하고 매수 투자의견을 유지하지만, 현 주가의 높은 밸류에이션 부담으로 인해 추가 상승 여력은 제한적이므로 주가 조정 시 트레이딩 관점에서 접근할 것을 권고합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 실적은 매출액 3.6조원, 영업이익 -1,560억원을 기록하며 시장 기대치를 상회했고, 이는 AMPC 약 805억원 반영, 원-달러 환율 상승 효과, 그리고 유럽과 미국에서의 EV 배터리 수요가 당초 우려 대비 양호했기 때문입니다.

• 목표주가는 2028년 예상 EBITDA에 글로벌 배터리 셀 업종 평균 EV/EBITDA 11.7배를 적용하고 삼성디스플레이 지분가치를 반영한 SOTP 방식으로 산출하여 기존 대비 800,000원으로 상향 조정했습니다.

• 동사의 ESS 부문 영업이익은 미국의 중국산 ESS 규제 수혜와 AI 데이터센터용 수요 증가에 힘입어 2025년 약 830억원에서 2028년 약 1.7조원으로 급증하며 중장기 실적 개선을 견인할 핵심 요인으로 작용할 전망입니다.

[투자 시사점]

미국 전기차 세액공제 종료 및 주요 고객사 전략 변화 등 EV 배터리 부문의 불확실성은 여전히 리스크 요인입니다. 그러나 미국 ESS 시장 내 구조적 성장 기회가 중장기 실적을 견인할 것으로 예상되므로, 현 주가가 2028년 예상 실적 기준 P/E 32.3배로 글로벌 동종 업계 대비 높은 프리미엄을 받고 있는 점을 고려하여 주가 조정 시 매수하는 전략이 유효합니다.