높아지는 실적 개선 기대감006400

• 01투자의견 BUY 유지, 목표가 82만원으로 상향 반영.
• 022026년 실적은 적자 지속이나 4Q 흑자 전환 가능성 및 2028년 유럽 점유율 회복 기대 반영.
• 03유럽 수주 모멘텀 회복 시 주가 추가 상승 가능, 단 2028년까지의 수주 회복이 변수.

본문

[한 줄 결론]

투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 820,000원으로 상향 조정하며, 2028년 유럽 전기차 점유율 회복 기대감과 ESS 수주 모멘텀을 반영하여 실적 개선과 주가 추가 상승이 유효하다고 판단합니다.

[핵심 포인트]

• 1Q26 영업이익은 -1,556억원으로 시장 컨센서스(-2,576억원)를 상회했으며, ESS 부문 수익성 개선과 AMPC 805억원 확대 등의 효과로 전분기 대비 적자 폭이 축소되었습니다.

• 2Q26 영업이익은 -776억원으로 적자가 지속될 전망이나, 가동률 회복과 제품 믹스 개선으로 전분기 대비 적자 폭이 감소할 것으로 예상되며 4Q26에는 분기 흑자 전환이 가능할 것으로 보입니다.

• 밸류에이션 시점을 2028년으로 변경하고 Peer 그룹 평균 배수를 적용하여 목표주가를 820,000원으로 상향했으며, 2026년 연간 실적은 매출액 15조원, 영업이익 -2,476억원으로 전망합니다.

[투자 시사점]

유럽의 우호적인 정책 환경과 구체화되고 있는 Mercedes-Benz, BMW, VW 등의 수주 모멘텀은 중장기 점유율 회복에 대한 기대감을 높여 주가 상승을 견인할 수 있지만, 2028년까지 유럽향 수주 매출과 점유율 회복이 본격화되지 않을 경우 밸류에이션 부담이 존재할 수 있습니다.