전방과 동행하는 Top-Tier 소재 역량357780

• 01솔브레인 BUY 유지, 2026년 실적 호조 및 고단화 투자로 목표가 58만원으로 상향
• 022026 매출 1조595억원, 영업익 1990억원으로 연간 고성장 전망
• 032026 1Q 매출 2544억원, 영업익 460억원으로 분기 성장 견조하나 자회사 실적 리스크 주목

본문

[한 줄 결론]

솔브레인에 대해 투자의견 BUY를 유지하며, NAND 고단화 및 신규 투자에 따른 실적 호조를 반영하여 목표주가를 580,000원으로 상향한다.

[핵심 포인트]

• 목표주가를 580,000원으로 상향한 근거는 글로벌 반도체 소재 Peer 평균 12개월 선행 P/E 27배를 솔브레인의 추정 12개월 선행 EPS에 적용한 것이다.

• 2026년 연간 실적은 매출액 1조 595억원(전년 대비 +14.7%), 영업이익 1,990억원(전년 대비 +48.9%)으로 추정되어 고성장이 전망된다.

• 2026년 1분기 연결 실적은 매출액 2,544억원(전년 대비 +21.4%), 영업이익 460억원(전년 대비 +27.7%)으로 추정되며, 핵심 반도체 소재 사업의 견조한 상승세가 지속될 것으로 파악된다.

[투자 시사점]

NAND 고단화 및 신규 투자 확대는 솔브레인의 실적 성장을 견인하는 핵심 동력이지만, 연결 자회사의 실적 부진이 지속될 경우 전체 성장폭이 제한될 수 있으므로 본업과 자회사의 실적 차별화 추이를 주목해야 한다.