2분기 실적 기대감 유효352820

• 01일회성 비용을 제외한 조정 영업이익이 585억원으로 시장 기대치를 상회했다.
• 022분기부터 BTS 월드투어 시작에 따른 공연, MD, 음원 실적이 본격적으로 반영되기 시작한다.
• 03BTS 매출 비중 확대에도 불구하고 360도 개방형 무대를 도입해 고정비 레버리지 효과와 대규모 투어 MD 소비 기대가 존재한다.
• 046월 부산 공연부터 리뉴얼된 응원봉이 무대 연출과 연동되며 응원봉 판매 호조가 이어질 것으로 본다.
• 05공개된 투어 일정은 총 85회이며 북미/유럽에서 41회 공연을 진행하고, 2~3분기에 실적 모멘텀이 집중될 예정이다.

• !BTS 매출 비중이 커지면서 아티스트 정산율 상승에 따른 수익성 우려가 제기된다.
• !하반기 모멘텀의 경우 KATSEYE의 투어 활동과 CORTIS의 수익화 속도에 따라 밸류에이션 및 실적 상향이 달라질 수 있다.

본문

조정 영업이익은 585억원으로 시장 기대치를 상회한 것으로 나타났다. 2분기부터 BTS 월드투어 실적이 본격 반영되며, 공개 일정은 총 85회(북미/유럽 41회)로 2~3분기에 모멘텀이 집중될 전망이다. 다만 BTS 매출 비중 확대에 따른 아티스트 정산율 상승으로 수익성 우려가 제기되며, 하반기 성과는 KATSEYE 투어 활동과 CORTIS 수익화 속도에 따라 달라질 수 있다.