시가총액 8조원 타겟353200

• 01목표주가는 기존 130,000원에서 165,000원으로 상향되었으며, 27년 EPS에 목표 P/E 34배를 적용해 산정함
• 0227년 글로벌 패키지기판 업체 평균 P/E 40배를 15% 할인하는 방식이 사용됨
• 0326년과 27년 영업이익 추정치는 각각 기존 대비 상향되었고, 26년 추정치는 2,310억원, 27년 추정치는 3,100억원으로 제시됨
• 04FC-BGA의 데이터센터 응용처(광모듈, SSD 컨트롤러) 비중이 50%를 상회하기 시작했다고 언급됨
• 051Q26 가동률은 70~75%로 제시되었고, 전분기 대비 5~10%p 개선되었다고 설명됨

• !보수적 관점에서 2Q26 실적 추정치에 판가 인상과 같은 효과를 충분히 반영하지 않았다고 언급됨
• !FC-BGA 및 관련 제품의 수요가 계획된 가동률과 증설 일정에 따라 실제로 따라오지 못할 경우 성장 가시성에 영향이 발생할 수 있다고 해석됨

본문

목표주가가 130,000원에서 165,000원으로 상향되었으며, 27년 EPS에 목표 P/E 34배를 적용해 산정됨. 26년 영업이익은 2,310억원, 27년은 3,100억원으로 추정치가 상향되었고, 1Q26 가동률은 70~75%로 전분기 대비 5~10%p 개선됨. 다만 2Q26 추정치에 판가 인상 효과가 충분히 반영되지 않았을 수 있으며, FC-BGA 수요가 계획된 가동률·증설 일정에 못 미치면 성장 가시성에 영향이 가능함.