가스터빈 모멘텀 강화034020

• 01투자의견 매수 유지, 목표가 16만 원으로 14.3% 상향
• 021Q 영업이익 2,335억원으로 시장 기대 상회, 에너빌리티 흑자 전환
• 03대형 가스터빈 수주 급증으로 2034년 설치 110기 상향, 연간 서비스 매출 >1조원 목표

본문

[한 줄 결론]

매수 의견을 유지하고 목표주가를 160,000원으로 14.3% 상향 조정하며, 1분기 영업이익이 시장 기대치를 20% 상회했고 대형 가스터빈 수주 급증으로 중장기 성장 모멘텀이 강화되고 있습니다.

[핵심 포인트]

• 1분기 연결 영업이익은 2,335억원으로 전년 동기 대비 63.9% 증가하며 시장 컨센서스인 1,942억원을 약 20% 상회했고, 에너빌리티 부문은 매출 1조 8,959억원과 영업이익 570억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했습니다.

• 대형 가스터빈 수주가 1분기에만 10기를 기록하며 2024년 3기, 2025년 8기 대비 빠른 증가세를 보였고, 2034년 누적 설치 목표를 기존 78기에서 110기로 상향 조정하며 연간 1조원 이상의 서비스 매출 기반을 확보할 전망입니다.

• 글로벌 SMR 시장의 본격적인 개화와 북미 데이터센터 투자 확대에 따른 가스터빈 수요 증가, 그리고 2026년 중형 가스터빈 출시를 통한 제품 포트폴리오 확장으로 중장기 성장축이 강화되고 있습니다.

[투자 시사점]

국내 복합화력 전환 정책과 북미 빅테크의 데이터센터 투자 확대가 대형 가스터빈 및 스팀터빈 수요를 견인하는 강력한 기회 요인으로 작용하며, 밸류에이션 리레이팅이 지속될 가능성이 높습니다.