3월 주요 유통업체 매출 동향 - 데이터로 드..

• 01유통 업종 비중확대 유지, 백화점은 내수/인바운드 호조로 고성장 지속 가능성 높아
• 02대형마트 매출은 홈플러스 유동성 악화로 3월 전년비 15.2% 역성장, 수요 이전은 아직 본격화 안 돼
• 03온라인 매출은 전년비 8.1% 증가, 식품은 10.6% 성장하나 오프라인 공백의 흡수는 미미

본문

[한 줄 결론]

유통 업종에 대해 비중확대 의견을 유지하며, 백화점은 내수 및 인바운드 소비 강세로 차별화된 고성장을 지속하겠으나 대형마트는 홈플러스의 유동성 위기로 인한 매출 급감으로 3월 전체 매출이 전년 대비 15.2% 역성장하였다.

[핵심 포인트]

• 백화점 3월 매출은 전년 대비 14.7% 증가하며 휴일 수 부족에도 불구하고 예상치를 상회했고, 4월 기존점성장률은 10% 중반에서 20% 중반으로 성장세가 더욱 확대될 전망이다.

• 대형마트 3월 매출은 전년 대비 15.2% 감소하였는데, 이는 홈플러스의 유동성 부족으로 인한 정상 영업 불가 상태에서 해당사의 매출이 30% 이상 급감한 영향이 크며, 아직 이 수요의 경쟁사 이동은 본격화되지 않았다.

• 3월 온라인 유통 매출은 전년 대비 8.1% 증가하며 견조한 성장세를 보였고, 특히 식품 매출은 10.6% 성장하였으나 아직 오프라인 대형마트의 공백을 직접적으로 흡수하는 유의미한 움직임은 관찰되지 않았다.

[투자 시사점]

소득 및 자산 효과에 기반한 내수 소비 강세와 위안화 강세에 따른 중국인 인바운드 관광객의 구매력 상승으로 백화점의 실적 모멘텀은 지속될 가능성이 높으므로 이에 주목할 필요가 있습니다. 반면 대형마트 업종은 홈플러스발 수요 이동이 지연되고 있어 경쟁사의 단기 실적 반등 폭이 기대에 미치지 못할 수 있다는 리스크가 있으나, 결국 해당 수요가 경쟁사로 흡수될 경우 점유율 상승의 기회가 될 것입니다.