클 대(大), 덕 덕(德)353200

• 011분기 매출액은 3,464억원으로 전년 동기 대비 61% 증가했고 전 분기 대비 9% 증가했으며 영업이익은 513억원으로 전년 동기 대비 흑자 전환, 전 분기 대비 77% 증가했음
• 02FC-BGA는 BEP를 넘어 레버리지 구간에 진입했으며 이에 따라 빠른 수익성 개선이 나타난 것으로 설명함
• 03항공우주 부문의 강한 수요 영향으로 MLB 부문의 매출 증가와 수익성 개선이 서프라이즈에 크게 기여한 것으로 평가함
• 04FC-BGA의 1분기 가동률은 전기 대비 상승해 68.5% 수준으로 추정했으며 컨트롤러향 매출 비중이 전기 대비 10%p 증가한 것으로 제시함
• 05컨트롤러 제품 고객사의 캐파 배분이 단품 SSD에서 eSSD 중심으로 이동하는 흐름과 낮은 기저를 고려하면 하반기까지 컨트롤러 제품군 매출 상승이 FC-BGA 라인 가동률 개선에 크게 기여할 가능성이 있다고 전망함
• 062027년 2분기 FC-BGA 가동률은 풀캐파 수준에 도달할 것으로 예상했으며 북미 고객사향 신제품 공급도 같은 시기에 시작될 예정이라고 제시함
• 07올해와 내년 영업이익 추정치를 각각 25%, 30% 상향 조정했으며 2027년 EPS 추정치에 FWD P/E 32.9배를 적용해 목표주가를 기존 12만원에서 19만원으로 상향했음

• !FC-BGA와 관련해 고객사 공급 일정과 가동률 개선이 예상대로 진행되지 않을 경우 수익성 개선이 지연될 수 있음
• !MLB 부문의 항공우주향 수요와 공급 확대가 예상보다 약해질 경우 사업부 매출 가속화가 둔화될 수 있음
• !생산 라인 재배치 및 효율화에 따른 캐파 확대와 관련 투자 집행이 계획대로 마무리되지 않으면 매출 성장에 제약이 발생할 수 있음

본문

1분기 매출액은 3,464억원으로 전년 동기 대비 61% 증가했고, 영업이익은 513억원으로 전년 동기 흑자 전환했으며 전 분기 대비 77% 증가했습니다.

FC-BGA는 BEP를 넘어 레버리지 구간에 진입하며 가동률이 68.5%로 상승했고, 컨트롤러향 매출 비중은 전기 대비 10%p 증가해 수익성 개선에 기여한 것으로 설명했습니다.