자동차를 넘어 로봇과 로보택시로 확장204320

• 01HL만도에 대한 투자의견은 Buy이며 목표주가는 6.9만원을 유지한다.
• 021분기 실적은 산업 생산 둔화 환경에서도 고객 포트폴리오와 믹스 개선 덕분에 당사 예상치를 소폭 상회했다.
• 03전방 고객사의 생산 부진과 원가 상승 요인이 존재하더라도 주력 고객의 신차 출시와 신규 고성장 고객군 확대, 그리고 믹스 개선을 통해 방어할 것으로 예상한다.
• 042026년 핵심 성장 동인은 미주 IDB2 납품 확대, 중국 OE향 공급, 인도 고객사의 생산 증가 및 ADAS 납품 확대이다.
• 05로봇 액츄에이터 사업의 진전이 주가 모멘텀으로 작용하며, 마스터 제품 개발을 진행 중이고 개발과 고객 협의 이후 하반기부터 본격적인 수주 활동이 시작될 것으로 본다.
• 06미국과 중국의 로보택시 프로그램에 부품을 공급하는 점이 성장과 주가 모멘텀 요인이다.

• !전방 고객사의 생산 부진과 원가 상승 요인이 실적에 부담이 될 수 있다고 언급한다.
• !로봇 액츄에이터 관련 마스터 제품 개발과 고객 협의 이후 하반기 수주 활동이 시작된다고 했기 때문에, 일정 진행 여부가 모멘텀에 영향을 줄 수 있다.

본문

투자의견은 Buy이며 목표주가는 6.9만원으로 유지된다. 1분기 실적은 산업 생산 둔화에도 불구하고 고객 포트폴리오와 믹스 개선으로 예상치를 소폭 상회했다. 2026년에는 미주 IDB2 납품 확대, 중국 OE향 공급, 인도 생산 증가 및 ADAS 납품 확대가 핵심 성장 동인으로 제시되었으며, 로봇 액츄에이터 개발과 로보택시 프로그램 부품 공급이 모멘텀으로 언급됐다.