국내와 COSRX 실적 호조090430

• 011분기 국내 매출 6,300억원, 영업이익 815억원으로 이익률 13.0% 달성
• 02COSRX 매출 25% 증가, 북미 성장률 25%로 성장 주도
• 03해외부문 이익은 567억원으로 감소, 마케팅 확대 영향 반영

본문

[한 줄 결론]

1분기 국내 수익성 급증과 COSRX 실적 턴어라운드에 힘입어 시장 기대치에 부합하는 호실적을 기록하였으며, 이에 투자의견 BUY와 목표주가 180,000원을 유지합니다.

[핵심 포인트]

• 국내 부문 매출액이 6,300억원(YoY 9%)을 기록한 가운데, 영업이익은 마케팅 비용 효율화와 할인율 축소로 815억원(YoY 65%)을 달성하며 영업이익률이 전년 동기 대비 4.4%p 개선된 13.0%에 도달했습니다.

• COSRX의 1분기 매출이 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 특히 부진했던 북미 매출 성장률이 25%를 기록하며 6개 분기 만에 플러스 성장으로 전환되었고 RX 라인 매출 비중이 스네일 라인을 상회하며 성장을 주도했습니다.

• 해외 부문 영업이익은 567억원(YoY -18%)으로 감소했는데, 이는 라네즈의 세포라 매입 축소와 글로벌 마케팅 투자 확대가 원인이 되어 수익성이 일시적으로 악화된 결과입니다.

[투자 시사점]

투자자는 국내 사업의 견조한 외형 성장과 수익성 개선이 장기적으로 기업 가치를 높이는 핵심 동력임을 주목해야 합니다. 다만, 단기적으로는 해외 마케팅 비용 증가가 수익성에 부담으로 작용할 수 있어 사측이 제시한 2분기 북미 및 EMEA 지역 매출 성장 가이던스 달성 여부를 확인하는 것이 중요합니다.