단납기에서 LTA로 비즈니스 모델이 변화하고 ..

• 01투자의견 유지, 목표가 110만원으로 상향
• 02MLCC/LTA 기반 신규 비즈니스모델과 장기계약 확대
• 03전사 CapEx 증가로 수요 가시성 제고 및 ROE 개선 기대

본문

🎯 투자의견: Buy → Buy (유지)

📈 목표가: 86만원 → 110만원 ▲27.9% 상향

현재가 대비 괴리율: +32.2%

🔑 핵심 변화

① MLCC/LTA 기반 비즈니스모델 전환 (신규)

② AI 데이터센터 수요 반영에 따른 장기공급계약 강화 및 바인딩 확대 (신규)

③ 전사 CapEx 증가 및 3년간 투자 확대를 통한 수요 가시성 제고 및 ROE 개선 기대 (상향)

📉 이전 대비 달라진 점

→ 장기계약/바인딩 강화 반영으로 공급리스크 인식 증가 및 판가 협상력 강화

→ 서버/N/W 비중 확대에 따른 FC-BGA 매출 구조 변화 및 신규 고객사 매출 인식 증가

→ 1Q26 실적 반영 및 2Q26 관전포인트의 개선으로 실적 컨센서스 상회 기대