판가도, 가동률도, 그리고 SOCAMM도222800

• 01투자의견을 Buy로 유지하며 목표주가를 105,000원에서 135,000원으로 상향했다.
• 02‘27년 예상 EPS 4,685원에 해외 Peer의 ‘27년 평균 P/E 41배에서 30% 할인을 적용한 28.5배를 목표 멀티플로 사용했다.
• 03‘26년과 ‘27년 영업이익 추정치를 각각 1,730억원과 2,600억원으로 제시했으며, 이는 전년 대비 추정치 상향으로 설명했다.
• 041Q26 실적은 매출 4,224억원과 영업이익 137억원으로 컨센서스를 각각 상회한 것으로 제시했다.
• 052Q26부터 판가 인상 효과가 반영될 가능성과 가동률 개선 및 원부자재 부담 완화가 맞물리며 2Q26 영업이익을 440억원으로 전망했다.
• 06SOCAMM용 모듈 PCB와 MCP 매출이 1Q26에 각각 120억원과 80억원으로 집계됐고 초도 양산이 시작되었으며 3Q26부터 대량 양산에 들어갈 계획이라고 제시했다.
• 07SOCAMM 시장에서 동사가 50% 수준의 점유율을 차지할 것으로 기대한다고 밝혔다.
• 08전장용 FC-CSP의 경우 1Q26 매출이 전 분기 대비 약 40% 개선된 100억원이며 2026년 연간 매출을 500억원 수준으로 기대한다고 제시했다.

• !원부자재 부담이 지속되는 상황이 언급됐다.

본문

투자의견은 Buy로 유지됐으며 목표주가는 105,000원에서 135,000원으로 상향됐다. ‘27년 예상 EPS 4,685원에 해외 Peer P/E 41배 대비 30% 할인한 28.5배를 적용했다. 1Q26 매출 4,224억원, 영업이익 137억원이 컨센서스를 상회했으며 2Q26 영업이익은 440억원으로 전망됐다. 원부자재 부담이 리스크로 언급됐다.